海外

1. 小摩：非农或从头燃烧好意思国经济增长担忧，并加大好意思联储降息压力

好意思元交投平稳，因投资者在关节的好意思国非农处事证据出炉前按兵不动。经济学家推断，6月处事东谈主口增多11万东谈主，低于5月的13.9万东谈主，休闲率推断将从4.2%上升至4.3%。摩根大通在一份证据中暗示，这可能会让对经济增长的担忧“从头成为东谈主们慈祥的焦点”，并加大好意思联储加速降息时分表的压力。然而，他暗示，与处事比较，通胀离方针更远，因此好意思联储应在降息问题上保持严慎态度。

2. 瑞银：特朗普对越南的20%关税处于预期范围的低端

瑞银经济学家William Deng在一份谋划证据中说，好意思国对越南商品征收的20%关税处于预期范围的低端。越南允许好意思国商品免税插足该国的决定“在很猛进度上是料念念之中的”，因为好意思国产物在工夫和能源等边界的更多准入应该有益于越南的经济增长。该贸易条约的细节关于笃定对越南的经济影响至关贫乏，尤其是对转运货色的影响，转运货色将靠近40%的关税。今后一个关节的不雅察点是，是否有进一步向好意思国和国际成本洞开金融阛阓的细节。

3. 星展银行：好意思越贸易条约缩短风险，但阑珊细节

星展银行高等经济学家Chua Han Teng说，好意思越贸易协定消弱了越南经济增长的风险，但可能无法羁系畴昔几个季度的经济放缓。根据条约条件，好意思国商品将免税插足越南，看成交换，越南商品将被征收20%的关税，其他国度经越南出口到好意思国的商品将被征收40%的关税。但细节很少。开端，对转运的诠释是不解确的。诚然好意思国对越南商品征收20%的关税比开端惦记的要低得多，但这仍然是贸易摩擦的升级。越南仍然高度依赖好意思国阛阓，运往好意思国的货色占越南出口的近30%。

4. 荷兰国际：推断关税推高通胀之后好意思元有望暂获喘气

荷兰国际银行策略师Chris Turner暗示，在关税推高通胀并迫使好意思联储推迟降息后，好意思元将迎来几个月的上升。Turner暗示，好意思元本年螺旋式下行后有望获取阶段性救援，因为贸易关税将从8月起刺激虚耗者价钱加速上升，制约好意思联储降息。在此时代，他推断欧元兑好意思元汇率将移时回落至1.13-1.15区间，日元兑好意思元汇率将跌至145-150。这意味着欧元和日元均将下落约4%。“咱们觉得好意思联储直到12月可能皆会保管利率不变，”Turner暗示，“届时，好意思元梗概会出现小幅诊治。”

5. 凯投宏不雅：好意思国国债在本年剩余时分可能靠近挑战

凯投宏不雅分析师Thomas Mathews在一份证据中说，尽管好意思国国债最近阐扬苍劲，但推断本年剩余时老实将举步维艰。“好意思国国债长达数周的涨势似乎仍是暂停，”Mathews暗示。好意思联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的会议上发表的言论，似乎是导致涨势暂停的一个因素。鲍威尔暗示，唯有经济平稳，就不会急于降息。他暗示：“就咱们而言，咱们怀疑好意思联储是否会在来岁之前获取降息所需的把柄，也怀疑它是否会屈服于政事压力。”凯投宏不雅推断好意思联储在来岁之前不会降息。

6. 澳新银行：欧洲央行或已接近利率低谷，推断9月将再降息25个基点

澳新银行指出，欧洲央行在往时12个月里降息200个基点，在宽松周期中取得了很猛进展，该行可能仍是接近利率低谷。咱们推断欧洲央行9月份将再降息25个基点至1.75%。欧洲央行行长拉加德称，货币政策处于精致景象，并莫得走在预设的道路上。根据咱们的测算，欧洲央行政策利率确刻下中性区间为1.50%-2.50%。面前2.0%的入款利率正处于该区间中值。咱们推断欧元区畴昔几个季度增长乏力，欧洲央即将保持宽松政策倾向。

国内

1. 民生证券：降息救不了好意思国

好意思国总统特朗普不时施压好意思联储降息，阛阓也因应近期处事数据逊预期而加大本年降息预期，利好短期股市阐扬。民生证券谋划院首席经济学家陶川与团队指出，当今降息难以照管当下好意思国政府债务与滞胀环境问题，一来好意思元贬值带来的输入性通胀会影响降息的扩充，二来往时高息环境导致好意思国私东谈主部门持有愈来愈多好意思国国债，降息反而会毁伤好意思国东谈主的资产。

2. 国泰海通：金融行情未箝制，股指仍有一定空间

国泰海通证券指出，2025年中国股市估值逻辑在内不在外，压根能源来自中国产业创新的约束线路与股市贴现率的系统性缩短，鼓动增量入市。外部步地的间隙，更强化了里面笃定性逻辑的延展。因此，判断7月底之前股市仍有上腾飞间：1）中国股市的无风险利率试验性缩短，中永远资金和民间成本入市已插足历史革新点。2）东谈主民币由往时的贬值预期转向平稳以致略增值的预期，亦然中国资产重估的贫乏推力。3）实时、稳健与合理的宏不雅政策，更好奇投资者讲述的成本阛阓基础轨制改进，关于调动投资东谈主面对风险的保守魄力具关连键兴趣兴趣。但也应属意，股市并非当天起涨，也有夯实必要。股指拉升之后诚然短期仍有一定空间，但下一阶段，股指或横盘震撼不再是短期看点，投资上应更多聚焦结构阐扬。

3. 中信建投：向专科投资者刊行不进步200亿元永续次级公司债券获批

中信建投公告，公司收到中国证监会批复，欢喜公司向专科投资者公开刊行面值总和不进步东谈主民币200亿元永续次级公司债券注册央求。该批复自欢喜注册之日起24个月内有用，公司在注册有用期内不错分期刊行永续次级公司债券。

4. 中信证券：人人有望迎来新一轮核电开拓景气度的迫临上行

中信证券研报称，看成贫乏的基荷电源，核电在能源转型与“双碳”开拓进程中饰演贫乏变装，既不错提供平稳的清洁能源供应，又能够救援核能产业的复苏与发展。在此布景下，人人有望迎来新一轮核电开拓景气度的迫临上行，中国仍是贯穿多年新增核准核电机组，在建限度人人第一；西洋等国度亦缓慢收复核电开拓，有望利好核电产业链订单需求。提议慈祥自然铀、中游中枢设备及后处理等身手。

5. 中信证券：刻下好意思联储12名票委的货币政策态度不合较大

中信证券研报称，根据近期好意思联储官员的表态，刻下好意思联储12名票委的货币政策态度不合较大。好意思联储票委中鸽派阵营的有好意思联储理事沃勒、副主席鲍曼、好意思联储理事库克、芝加哥联储主席古尔斯比4东谈主；包括好意思联储主席在内的持中性态度的票委共有6东谈主，倡导保持政策定力，另外有两名票委持鹰派态度。在刻下好意思联储方案中，好意思联储主席的倾向仍较为贫乏，何况决定畴昔好意思联储是否会进行鸽派转向的关节因素仍是经济数据变动。

6. 中信证券：提议陆续把抓AI干线机遇，重心看好Agent及算力干线办法

中信证券研报称，推断2025Q2策动机行业收入谨慎增长，全体或延续Q1趋势，算力、信创、AI利用等办法景气度高。瞻望2025H2，提议陆续把抓“AI干线”机遇，重心看好AI Agent及算力干线办法，如照管/办公软件、医疗IT、算力芯片、服务器、云厂商等板块；同期提议兼顾平稳币、信创、低空经济、机器东谈主等结构性机遇，如跨境支付/金融IT、工业软件、基础软件、军工IT等板块。

7. 天风证券：深海科技产业链涵盖三大边界

天风证券发布研报称，海洋经济运转经济提速，深海科技为其注入新质内涵。天风证券觉得，深海科技有望与生意航天、低空经济比肩，获取较高速发展，尤其是在深海装备、深海探索等中枢科技边界。看成海洋强国的中枢象征，海洋科技发展水平径直决定了海洋资源开发的深度。在此计策框架下，深海科技有望成为关节救援，其产业链主要涵盖三大边界：深海材料研发、深海装备制造及深海数智化利用。

8. 华泰证券：慈祥科技公司港股二次上市的投资契机

华泰证券觉得，港股的二次上市具备以下三方面兴趣兴趣：1）对拟上市企业而言，二次上市可带来多元化的融资渠谈，并借助港股“闪电配售”等机制普及融资成果，增强国际阛阓默契度，助力其人人化布局；2）对港股投资者而言，短期内有望把抓港股与A股之间的折价套利契机（2025年内5家赴港二次上市公司的折价率中位数约为-17%），永远则将受益于恒生科技指数身分质地的权贵普及，从而眩惑更多国际资金入场；3）对A股投资者而言，这不仅意味着A股公司的投资价值得到国际认同，也为A股中枢科技资产提供了新的国际估值参照，进而可能激发全体估值框架的重塑。

转自：金十数据欧洲杯体育